Après la guerre commerciale, la guerre monétaire ?

Après l’introduction de nouvelles taxes douanières par les Etats-Unis sur les importations, l’administration américaine pourrait être tentée de commencer une guerre monétaire en manipulant le cours du dollar. En effet, selon une étude publiée fin 2024 par le « chef » du conseil d’analyse économique de la Maison Blanche, Stefen Miran, les détenteurs étrangers de dollars pourraient être forcés à investir en bons du Trésor américain pour financer l’économie du pays. Cela permettrait de continuer à financer les déficits américains et de pouvoir faire baisser les taux longs. Ce nouvel ordre monétaire a pour objectif de faire payer les pays qui utilisent le dollar comme monnaie de réserve, ce qui crée une demande anormalement forte sur la devise américaine et la renforce face aux autres devises. Mais ce que les stratèges de la Maison Blanche ne semblent pas comprendre, c’est que les pays dépendants actuellement du dollar peuvent se tourner vers d’autres devises. Le résultat serait alors opposé à ce qu’ils souhaitent: des taux nettement plus élevés et une chute du dollar tirant les prix à la consommation à la hausse. En effet, la hausse des tarifs douaniers (et les mesures de rétorsion) pourraient déboucher sur un ralentissement de l’activité mondiale. Or, dans ce cas, le prix du pétrole baisserait, impactant les pays producteurs. Pour limiter la baisse des revenus, ceux-ci pourraient se tourner davantage notamment vers la Chine et favoriser les échanges commerciaux dans d’autres devises. Et on ne peut pas exclure que cela s’étende aux marchés des autres matières premières sur lesquels la Chine joue un rôle majeur. La guerre commerciale américaine et la possible obligation d’investir dans des bons du Trésor américains pour les investisseurs en dollars ont donc toutes les chances d’accélérer le mouvement d’un système multidevises. Le dollar pourrait donc fortement se déprécier, avec une forte inflation comme corolaire, et les taux d’intérêt américains pourraient augmenter. Le gouvernement américain aura donc perdu sur toute la ligne.